Obama y la crisis.

En el discurso radiofónico de poco menos de 4 minutos de este viernes, Obama hablaba de la importancia de la crisis y que su solución pasaba por un fuerte intervensionismo e inversión pública a fin de crear 2,5 millones de empleos.

Parece que empezamos a dilucidar un poco la política económica Obama. Pero también hay que considerar, que al menos por mi parte, no tengo claro cual va a ser la política fiscal.

Es decir, me parece muy bien que se tienda a políticas anticíclicas inversionistas pero me parecería aún mejor si se dice como y con que se va a hacer. Y es que la cosa no está para bromas. Si vamos contando el dinero que los planes de rescate y demás intervenciones para salvar bancos y semejantes vemos que ya superan los 4 trillones de dólares. Considerar el presupuesto USA de 2,8 trillones frente a los ingresos de poco menos de 2,5. Y ahora ponemos los inmensos gastos en las ayudas.

Hay sin embargo una forma interesante de hacer las cosas. Por ejemplo, como lo está haciendo el FDIC en su intervención en IndyMac. Se han reducido tasas de interés, se han aumentado los términos de las hipotecas, se ha tratado de buscar soluciones retrasando la amortización del principal... El resultado es que mejora en las tasas de pago, pero a un precio, el de ya no considerarse una empresa para sacar beneficios y simplemente intentar salvar todo del desastre. Sobretodo a los hipotecados.

Quizás a Obama se le ocurra algo semejante. Dar facilidades a la gente para el pago y ayudar también. El New Deal fue precisamente de eso. Las ayudas fueron a parar a la gente, a los endeudados. Pero entonces la capacidad industrial, tecnológica y empresarial norteamericana era mucho más importante que ahora.

El informe de las 16 agencias de espionaje (y terrorismo) norteamericanas, apuntaban a que en el 2025 USA seguiría siendo una potencia pero simplemente la primera inter pares. Por otra parte las declaraciones chinas que suponen que una de las pocas soluciones coherentes a medio plazo consiste en la sustitución del dólar por una cesta de divisas donde el dólar seguiría siendo importante. ¿Vamos hacia una moneda única global consistente en una ponderación de divisas?

El equipo económico de Obama no me gusta. Es lo mismo que el de Clinton, cuenta con gente de la Escuela de Chicago, mantiene los intereses de los lobbies, es antiregulatoria... veremos a ver por donde salen.

En todo caso la política fiscal y la gestión presupuestaria pasaría a ser una de las pocas cosas interesante que podrían ser importantes. Pero dudo mucho que se obtengan los recursos necesarios. Y menos el primer año como dice Obama en su discurso. Demasiados compromisos presupuestarios como para que se pueda actuar adecuadamente.

Por otra parte, uno de los directivos de aseguradoras rusas, comentaba que lo peor de la crisis pasará en la primavera. Coincido en los plazos. Pero en este caso se trata de esta segunda fase de la crisis referida a los emergentes y al papel de pánico deflacionario mundial. Tiempo más que suficiente como para que Obama defina y considere si tiene cierto éxito en su política fiscal y presupuestaria. Es decir, que podríamos tener un pico en cuanto a la ‘impresión’ de dólares y a la vez un pico en la demanda externa de dólares. Y a partir de ahí podríamos entrar en la tercera fase de la crisis. Quizás en verano del 2009.

Y a todas estas veremos como le va a otros como las automovilísticas de Detroit. Otro lobbie mafiosos encargado de destruir el transporte público norteamericano en algo anecdótico incluido el ferrocarril. Realmente sería otra forma de suicidio ayudar y seguir ayudando a semejantes empresas. En este caso cayendo en el círculo de los intereses contrapuestos de los diferentes lobbies. Por una parte las automovilísticas se quejan de tener que pagar planes de pensiones y seguros médicos (aunque es un debate falso ya que en estas divisiones tienen beneficios), por lo que les podría interesar algo parecido al estado del bienestar europeo o canadiense. Pero eso chocaría con los intereses financieros del sector FIRE, sobretodo del sector financiero que se encarga de gestionar los fondos de inversión y con el sector asegurador además del sector sanitario. Es decir, todos a hacer negocios, solo que grandes negocios a partir de ver quien tiene más poder para imponerse entre los congresistas y senadores de bolsillo ancho y abierto.

La gran diferencia entre el New Deal de 1932 y ahora es que el ciudadano norteamericano no pinta absolutamente nada en los procesos de decisión política. Ni pinta nada ni se le teme, al menos como clase social. Para algaradas individuales ya está la Patriot Act y semejantes.

Pequeño análisis de mercados.

Realmente hay que reconocer que me equivoqué en mi diagnostico sobre la deuda en el artículo anterior de la semana pasada. No es que no piense que la deuda acabará pro sucumbir pero esperaba un movimiento esta semana que ha sido totalmente contrario aunque no inesperado.

Mientras se sigan fraguando operaciones de defaults en emergentes, la corriente del dólar se mantendrá. Pero tiene su límite. Aún así, la idea de un giro en la deuda ha sido completamente errónea sobretodo debido al comportamiento, sobretodo del bono a 30 años, durante esta semana.

La cuestión es que aún así no me lo termino de creer. El libor en dólares está dando los primeros síntomas de giro también, pero claro, habrá que esperar a confirmarlo. ¿eso significaría que la afluencia de dólares para los mercados de crédito a través de Londres han parado?. Realmente deben de estar en unos niveles de impresión de deuda bastante alucinantes. Y como siempre todo tiene un límite.

Lo que si es cierto es que la actitud del resto de mercado ha respondido acertadamente a la cuestión de los bonos. Un aumento en el precio por una parte, mientras el eurusd caía desde los niveles de 1,284 hasta los de 1,250. Ahora parece que el 1,250 podría ser una nueva resistencia si efectivamente se produce un movimiento a la contra. Manteniendo el usdjpy en 93 como zona de señal importante. Vuelvo a lo mismo, no es que el dólar se aprecie lo suficiente, es que el Euro no tiene fuerza. Las declaraciones de Weber parecen muy interesantes. Hay aún apuestas por la caídas de tipos pero no se tirarán los tipos para generar una nueva burbuja. ¿Estamos hablando de un 3% quizás de un 2,75%? A medio plazo sería lo adecuado. Quizás en el BCE se piense acertadamente que cuando la ola de miedo de algunas economías acabe de buscar cierto refugio en el dólar, se inicie una espiral inflacionista. La deuda norteamericana a largo plazo, incluso a medio, no es segura. ¿comprar activos en dólares? ¿ Qué activos?. Por una parte la decadencia de los activos empresariales que deja muy pocos sectores productivos en USA (farmacéuticas, y algunas TICs). Por otra la reserva de las autoridades norteamericanas de que cosas interesantes pasen a manos extranjeras no deseadas, es decir, emergentes. El problema es que no tienen muchas opciones. El tiempo que tienen para resolverlo es el tiempo necesario para mantener la corriente de dinero de pánico al área dólar antes de comprender el riesgo que comporta el área dólar. Incluyendo las restricciones que pueden imponer algunos gobiernos, encabezados por Rusia, en la huída de capitales.

En todo caso, a corto plazo la idea es que la subida de los bonos, si no para, pueda suponer la correlación con una caída de las bolsas, subida del dólar y caída de los mercados de materias primas. Pero a excepción de las bolsas, todo lo demás está en zonas de resistencia. Así que veremos a ver a corto, muy corto plazo, cual es movimiento general. De momento, y mientras voy escribiendo y teniendo un ojo en la pantalla, el DJI se apunta una subida por encima de las zonas de peligro del 7800. Y seguramente camino del 8200 para inicios de semana. Zonas que significan que se mantiene un cierto equilibrio y que las cosas todavía se tienen que decidir.

Existen varios frentes que hay que vigilar. Por una los defaults de algunos países. Por otra los CDS sobretodo corporativos y en general la evolución de las empresas aunque no tendremos nuevos resultados trimestrales hasta principios de año podría haber sorpresas de anuncios de ajustes, bancarrotas... Los gastos macros señalan una caída brutal en la actividad y el consumo, a pesar de la moderación en los precios energéticos. La crisis de deuda se ha convertido en una crisis de consumo durante un año que ha erosionado la producción y el empleo. Pero es imposible recomponer el esquema de reanudar el consumo basándonos en endeudamientos, sobretodo en un momento en que los activos inmobiliarios aún no han acabado la caída, hay restricciones de crédito y las deudas siguen suponiendo esquemas de economía doméstica insostenibles.

Pero creo que uno de las cuestiones más interesantes a seguir y vigilar debería ser la evolución de los precios tanto energéticos como de metales industriales. También en otro aspecto vigilar la cuestión relacionada con la política fiscal que pueda imponer Obama, aunque no tiene demasiadas alternativas, dada las inmensas cantidades de dinero prometidas en ayudas (4 trillones de dólares en intervenciones hasta ahora).

Si mal no me equivoco estamos en el inicio de la segunda fase de una crisis que podría tener en el mejor de los casos, cuatro fases. Sin embargo, escenarios alternativos como un hundimiento de la apertura comercial pero sobretodo un proteccionismo en movimientos de capitales, podría producirse y alargar las cosas aunque reducir las consecuencias para algunos actores. Sigue siendo todo muy interesante en cuanto a las crisis a nivel internacional. Sobretodo si se producen movimientos de contestación social que aún no han aparecido de forma importante.

G20, y nuevas amenazas inflacionarias

Ya tenemos la declaración final de la cumbre del G20 de Washington. http://www.g8.utoronto.ca/g20/2008-leaders-declaration-081115.html
Bueno, parecido al documento que corría por la red respecto a la declaración final, la semana pasada.

Primero el diagnostico: no haber considerado las prácticas irregulares financieras ni los riesgos, y por otra parte no haber tenido una adecuada coordinación entre países en políticas macros. (Ni que decir tiene que el diagnóstico es completamente estúpido).

La toma de medidas van en tres direcciones: estabilizar los mercados financieros, buscar políticas fiscales de estímulo de la demanda (se supone reducción de impuesto o subvenciones al consumo), y apoyo en el FMI y el BM para ayuda a los países en dificultades. Más de lo mismo. Ningún cambio. Bueno sí, una cosa llamada FSF, o Fondo de Estabilidad Financiera que parece que va a tener un papel importante en la regulación financiera mundial. Es este aspecto parece que va a ser importante dos cosas, primero quien va a controlar dicho ente, y como se puede imponer al mundo mundial. Claro que estos chicos del FSF me suenan a ser los mismos que los de Basilea. Sobretodo de Basilea II o como hacer un balance de un banco incomprensible.

Para la estabilización de los sistemas financieros se llama a la transparencia, regulación, cooperación... Tampoco interesa mucho.

El tema que debe de darles más miedo es la defensa del libre comercio y contra el proteccionismo. Incluye el tema espinoso de intentar acabar la Ronda de Doha antes de fin de año. Casi nada vamos.

Y se deja toda una serie de medidas para ser tomadas por los ministros respectivos antes del 31 de Marzo con respecto a los mercados financieros: regulación, transparencia, gestión de riesgo...o también a medio plazo. Me llama la atención que para el 31 de Marzo se deba considerar el problema de los CDS y que se deje para medio plazo la regulación de las agencias de rating. En fins.

En definitiva, que estos no se han enterado o no se han querido enterar de que va la cosa. Que estamos en una nueva fase vamos. Todavía siguen con eso de la crisis financiera. Lógico si los medios de manipulación de masa sueltan la basura sobre ello mismo.

Poco se habla de una serie de problemas más serios como los déficits USA y el papel del dólar, solo de pasada sobre el papel monetarios. Realmente parece una especie de cumbre de tonterías varias que no solo no ayudaran nada (o poco puesto que es posible que regulen muchas cosas en el sector financiero a nivel de coordinación mundial), pero la crisis ya no va de eso. Y no creo que haya ido de eso en algún momento.

Tenemos a las empresas automovilísticas al borde de la bancarrota en USA pero con situaciones muy duras de regulación en el resto del mundo. Por ejemplo en Corea donde la cuestión de Won y la crisis supone que ha habido una regulación en las exportaciones a USA que suponen un problema para el sector industrial coreano. Pero Corea no parece ser el único país. Aparte tenemos a las metalurgias paradas en media Europa, sobretodo en la Europa del Esta. Con ello tampoco es que se haya dicho demasiado sobre una acción global de gasto público en inversiones de infraestructuras. Todo lo contrario, parece una crisis importante presupuestaria que podría reducir las inversiones públicas sin ni siquiera intentar una política anticíclica. En definitiva. La crisis ya ha pasado del círculo financiero al círculo de la economía productiva y por lo tanto ha termino con alcanzar velocidad propia fuera de la resolución de los problemas de las entidades financieras.

Parece como si nadie se esté enterando, o al menos nos quieran hacer enterar al público en general, que el problema proviene del endeudamiento de la economía. Del endeudamiento del consumidor, del endeudamiento del mayor mercado como es el norteamericano, del endeudamiento del sistema en sí que ha acabado por alcanzar los límites. Pero no solo eso, sino que el desapalancamiento produce una deflación de activos pero no de duda por lo que aunque se pueda reactivar el mercado financiero, los ratios de activo/ endeudamiento habrán aumentado tanto que están mucho más allá de la línea de retorno.

Pero al contrario, por lo que parece en G20 se han preocupado solo de considerar el retorno del FMI y del BM como actores primarios del escenario para poder retornar a su política como instrumentos de poder imperial como en los años 80 y 90. Claro que primero habrá que ver que pasa con la Ronda del OMC. Si no se llega a acuerdos, es muy posible que no tengamos nueva reunión del G20 en Abril.
El problema será, que si la agenda funciona, en Abril se habrán producido los primeros defaults de países enteros y la crisis se habrá puesto a otro nivel. Es decir, lo necesario para conseguir aprobar medidas siguiendo las teoría del choque de Naomi Klein, por lo que se tomarán medidas ‘rápidas’ sin considerar lo que podrán resolver. Simplemente, quizás, para mantener los mismos intereses de minorías oligárquicas frente a la mayoría.

Por otra parte tenemos los datos recientes, tanto de aumento de la oferta monetaria M3 de una forma brutal en Octubre y lo que llevamos de Noviembre, lo cual sería un primer síntoma de que el esquema deflacionario podría estar agotando, por lo menos una primera fase. Los precios de los bonos, sobretodo los bonos de 30 años y las notas de 2 años, podrían estar empezando un movimiento de giro a la baja que estaría coincidiendo con un movimiento de depreciación del dólar. Todo ello dentro del marco de inmensa cantidad de dinero producido y también de ciertos síntomas de reactivación de los mercados mundiales de crédito. Lo cual hace que el agua estancada en depósitos cerrados por la contracción de confianza, pueda de nuevo fluir y por lo tanto aumentar considerablemente las M3. Esto sería un signo de que la inflación no estaría controlada en absoluto.


He encontrado el siguiente artículo sobre los riesgos de inflación después de un periodo de deflación. http://www.itulip.com/forums/showthread.php?p=60311#post60311
Me parece suficientemente acertado para considerarlo. Y entra dentro de las posibilidades que contemplo de mercado. Sin embargo para considerar el periodo deflacionario, debería acabar con los defaults de los países con divisas débiles. Sobretodo en Europa del Este. Tanto las políticas de caídas de tipos de interés como de endeudamiento, en un sistema de baja actividad económica, no puede llevar más que a un aumento preocupante inflacionario. La cuestión es para cuando, y sobre que productos.

¿Esperanza Obama?

De momento Obama parece que se decanta por el mismo tipo de discurso que le ha dado el triunfo electoral. El discurso de la esperanza con escasa predisposición a explayarse por discursos más concretos.

Y es que parece que no está la cosa nada bien. Este viernes, tras una suspensión de cotización, GM daba uno de esos warnings de luces rojas que pocas veces se ven. Se trataba ni más ni menos que de la posibilidad de no disponer de capital de caja antes de finalizar el año. Es decir, lo que se conoce como bancarrota. En un entorno ‘normal’, no disponer de dinero de pago a corto plazo, se puede resolver sencillamente con créditos o con una combinación de posibilidades contables y de aplazamiento de pagos. Pero no es una situación normal. El agujero de pérdidas alcanza los 2500 millones de dólares en el cuadrimestre y el mercado de créditos sigue cerrado. ¿Quién va a prestar a algo que posiblemente no pueda sobrevivir?. Quizás si que sobreviva, pero para ello será preciso llevar a cabo un plan muy importante. El problema es que GM no viene sola. A la vez que GM anunciaba sus resultados y su principio de bancarrota, Ford anunciaba otras pérdidas cuatrimestrales de 3000 millones. Y así todo.

No hay que olvidar de la importancia de ello. La caída de una empresa de esas características, aunque sea en forma de suspensión de pagos, supone no pagar a suministradores, industria auxiliar, consultores... y toda una pléyade de empresas que se mueven alrededor. Afortunadamente, en USA, no todas las empresas de automoción productivas son de Detroit y muchas empresas suministran a las fábricas de las marcas japonesas o incluso a la fábrica del gigante Daimler, instaladas en Norteamérica.

Una noticia, quizás intrascendente, me llegaba desde otra fuente y era que en la Venezuela chavista, los concesionarios de GM estaban acumulando automóviles en stock. Ello sería debido o bien a una política de la matriz para intentar maquillar las exportaciones o bien a que ya se sabe que se puede preparar unos cuantos meses en los que las fábricas podrían parar. Desde luego que todo muy tétrico.

A ello se sumaría la cuerda floja sobre la que se estaría moviendo en estos momentos el sector asegurador sanitario. Entre una reducción del empleo y de las empresas, la menor contratación de seguros médicos por parte de las empresas que buscan la disminución de costes, lo mismo que en las economías familiares. No hay que olvidar que 50 millones de norteamericanos no disponen de cobertura médica de ninguna clase y eso no incluye los más pobres incluidos en el Medicaid. Pero a eso se debe sumar los 120 millones que carecen de seguro médico insuficiente. Un seguro para por si se te rompe una pierna o te contagian una gripe pero no para si te diagnostican una enfermedad crónica y menos aún algo más peligroso.

Pero sigamos con Obama. De momento lo que hay que tener claro es que el déficit de la administración se ha disparado por encima del billón de dólares con el famoso plan de rescate. No sólo se trataba de los 700.000 millones del plan, sino también de los 150.000 millones en paquetes absurdos para poder ‘comprar’ a congresistas y senadores para dar dinero extra a los intereses de los lobbies que defienden. Suma y sigue, estamos hablando de 1,3 billones de déficit sin contar con la disminución fiscal que provendría de la reducción de la tasa de actividad. Evidentemente, una de las tareas más importantes del nuevo presidente debería ser la reforma fiscal. Ya ha comentado que aumentaría los impuestos a los ricos que ganasen más de 200.000 dólares anuales, pero la cuestión es donde se va a quedar esa reforma fiscal. Fue el ala de la derecha demócrata, los demócratas liberales pero intelectuales y moderadamente ricos, los que apoyaron a Obama en las primarias, y no los trabajadores faltos de sindicatos o sindicalizados, apoyando a Hillary. Veremos a ver si se atreve a tocar o no a esta casta y en que profundidad lo hace. Evidentemente la reforma fiscal es el primer reto importante y uno de los primeros factores para intentar resolver el embrollo. Pero se necesitan políticas firmes y decididas, atrevidas y contundentes dada la magnitud de la debacle. De la debacle real y no de la maquillada de los datos oficiales.

Seguramente Obama entrará de lleno en la regulación del sistema financiero. Claro que eso se puede hacer de muchas maneras, incluyendo la manera gatopardina de que todo cambie para que todo quede igual. En este aspecto, las conclusiones a través del primer comité de ‘expertos’ de economía de la que se ha rodeado, tiene un cierto tinte de decepción: Rubin, Summer, Volcker, CEOs de algunas multinacionales, el presidente de la Fed de Nueva York... Más de lo mismo y ningún cambio en el horizonte (salvo quizás Buffet que al menos es seguro que no le debe nada a nadie).

No hay que olvidar que a partir de 1930, cuando, los principios de la crisis del 29 empezaron a asomarse, la propia administración Republicana de Hoover, inicio el programa de obras públicas. Gracias al cual se construyó entre otras muchas cosas, la presa Hoover. Aunque los años más duros de la crisis del 29 ocurrieron en 1933 y 1934. La administración Roosevelt se sacó de la manga el programa de poner a la gente a trabajar de cualquier cosa siguiendo. Veremos a ver si hay o no programa de obras públicas para la renovación de infraestructuras. El país realmente lo necesita. Pero no hay dinero y yo creo que tampoco hay capacidad.

Pero no es Obama por lo que parece alguien dispuesto a cambiar mucho en otros aspectos. Obama pasó en la campaña de ir en contra de las escuchas ilegales a votar a favor en el Senado, de mantener el apoyo a la Patriot Act y de apoyar asimismo a la oficina de interior de la CIA, esa que se encarga de trabajo de espionaje en casa contra los propios norteamericanos.

La continuidad en la vía dura en la política externa queda de manifiesto. Su vicepresidente es el sionista declarado Biden, y ahora acaba de elegir a otro de la línea dura, el tal Emanuel. A pesar de la promesa popular de Obama de salir de Irak, queda la capacidad para no cambiar absolutamente nada de la política de apoyo a Israel, de aumentar el empantanamiento en Afganistán y de continuar de mil maneras en otros lugares contra los terroristas enemigos de la patria. No hace mucho que la advertencia contra Irán era que no podía continuar intentando armarse con armas nucleares y apoyando a grupos terroristas. De nuevo lo de las armas de destrucción masiva y considerar terrorista a los clásicos, quizás en referencia a Hetzbollá, que mal que le pese forma parte del rompecabezas del Líbano por derecho propio y legitimidad indiscutible, al menos para quien se esfuerce en conocer la situación interna libanesa.

El mayor problema podría venir en política exterior, precisamente de Rusia. Son los demócratas, siguiendo la estela Brezinsky, quienes consideran a Rusia el principal enemigo de los USA. No en vano, Biden y otros advirtieron que era posible que el liderazgo de Obama se pusiera en práctica ante una crisis importante en los seis primeros meses del año 2009. ¿En que estarán pensando? Sólo dos escenarios son posibles con los rusos: la cuestión de la OTAN con respecto a Ucrania y en menor medida a Georgia, quizás la firma de algún tratado de cesión de Ucrania a la OTAN o algo así, y mucho más peligroso la segunda opción intentaría buscar las casquillas en el Asia Central. El ejército ruso ha demostrado que tiene alta capacidad de respuesta. Esperemos que no vaya por ahí el asunto.

En todo caso, en ningún aspecto, ni en el económico, ni en el exterior ni en el de derechos civiles, Obama ha formulado ni ha realizado ningún movimiento hacia una cambio importante en la política de los USA. Al menos de momento. La esperanza se puede convertir en decepción, incluso para los propios norteamericanos.

Sobre elecciones USA y medios de comunicación

Alucino bastante con todo lo de las elecciones USA. Sobretodo alucino con los medios de manipulación de masas en España y con la respuesta absurda de los políticos corruptos e inútiles españoles.
Todo hace pensar que estamos en una provincia del Imperio. Por si a alguien se le había olvidado. Lo bueno del caso es que a diferencia de otras provincias como Japón, Alemania, Corea, Italia... España no le debe nada a USA. En la historia reciente del siglo XX, España no ha sido invadida por los marines, ni los marines nos han rescatado de un enemigo fascista en la II Guerra Mundial, ni siquiera hay una historia de intereses monetarios y económicos cruzados como con Gran Bretaña en la década de los años 20. Entonces, ¿a que se debe este seguidismo servil y absurdo? Será que los españoles son gente estúpida. Muy estúpida. O más bien, los que son estúpidos son los políticos y la costra caciquil que gobierna el estado. Quizás la estupidez española resida precisamente en permitirlo. Ya se sabe que aquí, desde Riego, no hay revoluciones serias y la de Riego fue una revolución de pago. Del pago que hicieron los porteños para que el ejército español, capitaneado por Riego, se sublevara antes de partir al Río de la Plata.
Pues eso, incluso para las revoluciones los españoles hemos sido corruptos, estúpidos e inútiles.
Está quedando claro que España no es Europa, sencillamente es otro país bananero de las américas hispanas. Ya hacen bien la absurda clase media norteamericana en colocar a España en el mapa junto a Argentina. La misma estructura de elite absurda y cobarde, corrupta y estúpida.

Después del discurso continuaremos con la disección de la manipulación de las masas borreguiles. Lo primero que debería llamar la atención es la gran cobertura en estas elecciones. Ni siquiera unas elecciones parlamentarias en España tiene tal cobertura. Con análisis serios y todo. Ya se sabe que para el análisis de las elecciones españolas mejor el sabor de cebolla y chorizo que no la asepsia. Bueno, no voy a negar que sea importante. Sobretodo cuando somos provincia del Imperio. Al fin y al cabo se trata de ver si hay que enviar más tropas a invadir otro país como con Afganistán o si los misiles rusos nos apuntan o no. (La tecnología rusa de misiles está demasiado desarrollada para perder el tiempo en eso).

Nuestro corderito especial ZP ya ha ido balando diciendo que España es un aliado fiel y que oiga, para lo que guste. Toda una declaración de intenciones. Tampoco es que espere que si en vez del PSOE fuera el PP el que mandase el discurso de fondo fuera diferente. Al fin y al cabo las marionetas del imperio están para eso. Total que más de lo mismo. Sólo que en España resuenan tonterías varias para alimento del borreguismo nacional.

Lo que importa de verdad es que haya identificación. El PSOE y los progres pasan a ser como los Demócratas y el PP como los Republicanos. Por lo tanto, para la progresia borreguil, Obama es el bueno y McCain el muy malo malísimo. Y para el peperismo rentista parasitario, Obama es un taliban. (Taliban, dicesé de personaje muy malo malísimo musulmán que se opone a ser sometido por el Imperio en Afganistán). Lo importante es que al final hay un norteamericano ‘Bueno’. Y por ende, no hay que enfadarse con los USA porque malos y buenos hay en todas partes. Bueno, no en todas partes, ya se sabe que los Chinos, Venezolanos, Rusos, Iraníes, musulmanes en general, norcoreanos, cubanos, bielorrusos... son todos malos malísimos.
Lo importante al fin y al cabo, de todo el despliegue de medios, no es explicar el programa de Obama, (o la falta de él), tampoco vamos a hacerle el feo de explicar quien es Biden, eso sí, Sarah Palin parece bastante de chiste. Tantas cosas absurda que hemos oído de algunos ‘analistos’ políticos, como que Obama obtiene sus beneficios para la campaña de las contribuciones individuales del pueblo. Que bonito. Hasta parece que me lo crea y todo si las contribuciones empresariales no fueran públicas y se viera claramente la apuesta de Goldman y JPMorganChase (quien corta el bacalao en la Fed), por Obama. Al fin y al cabo ha sido Obama quien ha dicho que hay que matar más ‘talibanes’. Ya se sabe que los talibanes son muy malos malísimos. Matar un malo malísimo lo justifica todo, incluso matar civiles, niños y mujeres que son los que vamos a salvar (nosotros también que para eso somos provincia), de las garras de los malos malísimos.

En fin, tampoco vamos a luchar contra los huracanes. Desde luego que hay que tener mucha ingenuidad para pensar que Nader o alguna alternativa aceptable pudiera ser siquiera oída. Pero lo que espero es que al final, el borreguil espectador o manipulable españolito de a pie termine por apagar las teles y las radios y no leer la prensa. Al fin y al cabo, hoy en día, Internet permite la soberana alternativa de ver todo tipo de películas y de series incluso a unos días de ser estrenadas en USA si no molesta demasiado los subtítulos.
A los medios de desinformación de masas hay que darles donde les duele, en su falta de legitimidad, en sus ingresos, en su teórico prestigio, en su credibilidad que es nula... es una lucha titánica pero el tiempo está de nuestra parte. Y la razón también.

La cumbre del G20

La diplomacia rusa se está moviendo ante la cumbre del G20. Parece que va a ser más entretenida dicha cumbre de lo que parece. Aparte del patético espectáculo de ZP buscando un lugar en la foto, otras cosas parece que se mueven. Y desde luego son cosas mucho más interesantes.

Por una parte el principio de acuerdo para negociar que los intercambios entre China y Rusia se puedan hacer en sus respectivas monedas y no en dólares. Es algo parecido a lo acontecido por el acuerdo de intercambio comerciales entre Argentina y Brasil.

Estamos de acuerdo en que el volumen de los intercambios monetarios en bienes y servicios es muy inferior a los movimientos de capitales en los mercados financieros. Pero sin embargo, los intercambios comerciales son mucho más tangibles y reales y sobretodo mucho más necesarios. Por entendernos, el comercio no es algo negociable cuyas restricciones pueden ser contraproducentes en términos de cambios en los factores productivos que afecten a los mercados de trabajo y a la economía de creación de valor. Sin embargo, una restricción en la normativa de intercambio de capitales financieros puede suponer problemas en varios aspectos pero no directamente en los componentes económicos de capitales de inversión productivo. Por ejemplo pueden servir para hundir las bolsas de valores por huida monetaria asustando a determinados agentes económicos. Contra más abierta y expuesta a la economía dólar esté un país, mayores podrían ser los daños de movimientos de este tipo.

Sin embargo, una vez conseguido la negociación sobre bienes comerciales, bienes tangibles, es mucho más fácil ir introduciendo mecanismos de control sobre los intercambios financieros sin colapsar la economía real. Separando este comercio del dólar, se puede evitar interferencias por parte de Wall Street y se puede tener un mejor control de los mecanismos regulatorios. Sobretodo cuando los países de los que hablamos tienen grados importantes de libertad en soberanía con respecto a USA y a otros organismos internacionales.

Por eso mismo, el frente común de los RIC, Rusia-China-India, puede suponer un frente de lo más interesante en la respuesta a las propuestas del eje USA-UK-UE.

Existen algunas incógnitas interesantes con respecto a dicha cumbre. Aparte de la postura Rusia-China-India y la capacidad que se pueda tener para formar un frente en contra (habrá que ver si interesa o no mostrar una agresividad no necesaria), también está el tema de polaridad entre la UE y USA. O mejor dicho, de la Eurozona frente al dólar. Con una Sarkozy muy amigo de Norteamérica y una Alemania reticente a determinadas cuestiones. Habrá que ver con que grado de sutileza se crea o no una oposición entre la gran Alemania y el resto de países del bloque occidental.

Por supuesto que una última duda está en la capacidad de respuesta o mejor dicho, en el balance entre necesidades internas y necesidades de la economía norteamericana del resto de países. Salvo el bloque MERCOSUR Brasil-Argentina, con todo el grado de proximidad real a la diplomacia norteamericana, veremos cual es su interés.

Está claro que la estrella de la cumbre será el papel del dólar y de los intercambios internacionales de tipo financiero. Para resumir, el tipo de economía interesada de Wall Street. Países como Turquía, Corea del Sur o Sudáfrica, deberán elegir entre la queja y la demanda de ayuda en sus situaciones internas o bien el contentamiento de Washington. De otros actores como México no hay que tener dudas. Arabia Saudí veremos a ver y otros convidados como Indonesia parece que no tiene mayor importancia.

Existe eso sí, la formación de tres intereses en contra del dólar: la formación de una moneda común en los países del Golfo, de los seis países del CCG y por lo tanto veremos como lo trata Arabia. Lo mismo en la moneda del MERCOSUR y la moneda que de una forma mucho difusa se quiere imponer en algunos países del Asia Pacífico.

Todo parece en la misma dirección, la cuestión de los cambios y también del papel del dólar en los intercambios internacionales. En ese aspecto no hay que olvidar la experiencia de Irán, con el rechazo completo del dólar en cualquier intercambio internacional y la posible amenaza que podría seguir Venezuela y el bloque de países del llamado populismo contestatario latinoamericano.

En todo caso, todo puede tratarse en según que grado dependiendo básicamente de un solo actor: la capacidad de la diplomacia rusa. Rusia quiere convertirse en un centro financiero de escala mundial. Tiene los recursos necesarios por su papel importante en el comercio mundial. Cuenta con la proximidad, que no alianza, China, mucho más cauta y que considero que no se arriesgará a tomar iniciativas o al menos a encabezarlas. Y lo mismo con la India a la cual el cálculo más interesado la muestra como un fiel de la balanza cuyo interés es mantener los intereses conjuntos con Moscú, tan importantes actualmente e históricamente y no hacer enfadar a los USA.

Los gestos de la diplomacia rusa de los últimos días son realmente interesantes. El ofrecimiento del salvamento de Islandia, con lo que abre una vía muy interesante para evitar que el FMI se convierta en la única alternativa de préstamo. El FMI tiene algo menos de 300.000 millones de dólares para prestar. Rusia dispone de algo más de 500.000 y con el apoyo de China podría ver multiplicada esa masa. Los USA se han estado preocupando por inyectar dinero en dólares en los mercados internacionales de crédito cortocircuitado. Pero eso sí, la liquidez en dólares con lo que se han preocupado por inyectar préstamos en dólares contra cualquier otra moneda con lo que ha contribuido al alza del dólar de las últimas semanas. La idea de hacer algo parecido pero utilizando las divisas de Rusia y China podría ser interesante, lo que ayudaría a no depender de las reservas existentes si los créditos en divisas con base a sus reservas, son convertibles en los retornos.

Para conseguir la aproximación, Rusia juega la baza que mejor tiene, la aproximación energética, la continuación el oleoducto de Siberia Occidental a China, la amenaza de un cartel del gas, el juego de recortes en la producción de petróleo... Naturalmente falta la respuesta China para poder presionar o no en el frente unido.

Y después hay quienes solo quieren ir a esa cumbre para hacerse una foto y que papá Botín sepa de que va la cosa.

Una nueva fase en la llamada crisis.

Ucrania y Argentina encabezan el listado de países emergentes con menor calidad en los mercados de CDS de riesgo país. Este mes de octubre los CDS de los países emergentes, han subido considerablemente de precio. Los spreads en el CDX han pasado de 400 el 2 de Octubre a 700 el día 20 a 1100 a final de esta semana.

Las noticias relacionadas con Ucrania resultan de lo más inquietantes. Por una parte hay una crisis política que afecta a los partidos en el poder, y por otra la crisis financiera. Una crisis política que se inició presuntamente porque el presidente tomo ‘prestado’ el avión de la primer ministro, o algo así. Más que nada la excusa del detonante de dos facciones enfrentadas en intereses internos. Un bloque Ucrania Unida presidencial, con un Victor Yushencko casi deshaciado para las próximas elecciones. Las encuestan dicen que incluso no podría pasar del 5% que da derecho a entrar en la Rada dejando sólo a tres partidos, el prorruso de las regiones, tradicionalmente el mayoritario, el Bloque de Yulia y el Partido Comunista dejando también a Litvien fuera. Es decir, adiós a la revolución naranja.

La idea básica es que el Bloque no es tan seguro a la hora de considerar el sentimiento antirruso de Yushenko y de sus aliados occidentales. Por otra la idea de acelerar el proceso de entrada en la OTAN que podría descarrilar en el caso de que las cosas vayan como están yendo. Sería un escándalo realmente mayúsculo, que el presidente Yushenko aprovechara los últimos meses de poder en el cargo para forzar una entrada falsa en la OTAN con el descontento en la calle.

El descontento es general. Lo ha dicho el gobernador de la provincia de Dnepropetrovsk, la región más industrializa del país que se encuentra con sus metalurgias y empresas tradicionales paradas por la falta de demanda global. Según Victor Bondar (http://sp.rian.ru/onlinenews/20081025/117950595.html) hay serio peligro de default completo en la economía ucraniana para la primavera. Eso es lo que marca el índice de CDSs de emergentes.

No es el único país. Puede que en Argentina también esté sonando las alarmas pero desde luego está ocurriendo en riesgos importantes como en Corea o Sudáfrica. Credit Suisse advierte que España está en quinta posición en riesgo sistemático en el mundo tras Islandia, Bulgaria y dos de los países bálticos http://www.cotizalia.com/cache/2008/10/24/noticias_20_espana_quinto_mundo_riesgo_crisis.html . La OTAN está realizando maniobras en los países bálticos, mira que casualidad. Aunque hay que añadir muchos más países a la crisis por ejemplo Pakistán. En estos casos se trata de problemas presupuestarios debido a la creciente caída de los ingresos por la caída de actividad. Pero también a los movimientos financieros mundiales globales, la repatriación de dinero de los Hedge Funds desde los emergentes... Todo ello beneficia al dólar. Pero a ello hay que añadir las propias tácticas y estrategias de la Fed con respecto al dólar y el euro en relación al mercado de Londres. A través del mercado de Londres, el Libor en dólares, la Fed ha inyectado muchos miles de millones de dólares en los mercados de liquidez europeo. Pero eso sí, en dólares. Lo que ha supuesto que con el crédito cerrado hubiera una carrera para financiar contra euros que ha marcado por una parte un elevado nivel en los tipos de interés del Libor en dólares y por otra la caída del euro ante el dólar. Pero ¿cuánto tiempo puede resistir? Estamos en la fase de la crisis en la cual, los capitales huyen de las zonas de mayor riesgo para regresar a las zonas de menor rentabilidad pero menor riesgo sistemático. No es exactamente así. Se trata más de una caída en los circuitos de financiación global. Y de repente aparece el FMI, en dólares ofreciendo financiación, en dólares claro. Eso suele pasar en casi todas las crisis, y contra más abierta haya sido la economía al mercado global, más fácil sucumbir a estos movimientos. Esto es lo que estamos viviendo esta semana de octubre, el riesgo sistemático a una descomposición de determinados países. Es interesante observar que determinados ‘grandes’ países industrializados, como España, Corea o Gran Bretaña, se encuentran en las listas. Países como Rusia o como China no podrán estar en las misma ya que la capacidad soberana de tomar decisiones de corte de sangría en los mercados globales pueden ir hasta la toma de decisiones contrarias a los grandes movimientos de mercado. De hecho, de la respuesta de Rusia y China por una parte y de la OPEP por otra, depende en buena parte la evolución de la crisis en muchos aspectos, pero aún no hemos llegado a esa fase. Un aumento del proteccionismo a escala planetaria podría parar los pies a los USA y a la mafia de Wall Street de una forma contundente. Sin embargo es demasiada la capacidad de influenciar e incluso mandar, en las decisiones de demasiados países como para suponer medidas de ese tipo que deberían ser las únicas a considerar por economías de mediano tamaño.

Pero entramos en una fase demasiado compleja que puede desembocar en cuestiones políticas y sociales que no siempre pueden ser resueltas fácilmente. La incertidumbre es importante. Digamos que hemos bajado un escalón y la verdad es que ya estábamos bastante abajo.
En esto lo que resulta más interesante y esclarecedor sería el comportamiento del petróleo y de las divisas, con tres pares importantes en la relación del yen, del euro y del dólar.
No es que el dólar esté apreciándose, simplemente se deprecia menos que el euro frente al yen. El yen por sus tipos de interés al 0,5%, representa un cierto anclaje ante la indefinición de poder reducir los tipos de interés. Lo mismo puede pasar con el dólar con tipos muy cercanos al tope. Y sin embargo, la divisas europea tiene margen de bajada importante. Junto a ello la política de apertura de financiación en dólares frente a otras monedas.
Este es ahora el movimiento más importante que se puede apreciar. Se está componiendo el préstamo internacional, una vez destruido, para que regrese al dólar y así aumentar considerablemente el valor del dólar a escala mundial.
Esto supone la necesidad de colocar las grandes cantidades de financiación del sistema financiero norteamericano en el extranjero. De nuevo dejar solo una sola moneda única mundial cortocircuitando el resto de monedas. Al menos se ha hecho con el euro, no así con el yen con un sistema financiero que aunque también ha sido contaminado lo ha sido e menor medida.

Por una parte parece que las ejecuciones de hipotecas subprimes y de baja calidad ya se han efectuado en la mayoría de los casos. Pero faltaría ver si no hay riesgo sobre otras 3 millones de hipotecas para el año 2009 y ya no estamos hablando de subprimes.

El eurogrupo y la zona euro también han fallado estrepitosamente ya que países como Hungría, Bulgaria o los países Bálticos podrían demandar créditos al FMI (de nuevo en dólares). Lo mismo que ha hecho Islandia. La idea rusa de dejar dinero, no necesariamente en dólares, a Islandia va dentro de un buen entendimiento en cuanto a de que puede ir esta crisis y en que momento estamos. Los USA, o mejor dicho, su sistema financiero encabezado por la privada Reserva Federal y acompañada por el también privado Banco de Inglaterra, apuesta por apretar las cuerdas del crédito a nivel global. Lo saben hacer. Al menos desde 1907 cuando JP Morgan difundía rumores para esparcir el pánico. Están sacando músculo. Pero veremos cuanto músculo pueden sacar. Aunque no es casualidad tampoco que lo hagan cuando el amigo norteamericano Sarkozy, está al frente de la Unión Europea.

Sería bueno que los países empezaran a pensar en colocar serias barreras de entrada y salida a los flujos de capitales globales. El proteccionismo al mundo financiero como una forma más que adecuada de dejar de ser manejados como títeres por la mafia internacional. Esta claro que la caída del euro está realizada de una forma artificial. El anuncio de la OPEP de recorte de producción también es un aviso para mejorar los volúmenes de los mercados en dólares, a pesar de la caída del consumo. La OPEP, empezando por Arabia Saudí también es culpable por mantener cuotas muy por encima de las necesarias cuando los indicios de caída de los consumos eran más que evidente. En esos momentos era el propio Bush quien decía y reclamaba a la OPEP aumento de producción para reducir los precios, dando la señal para una caída acelerada.

Finalmente el espejismo del dólar como moneda segura y con valor parece que se podrá imponer de nuevo, al menos de momento. El cambio y giro evidente puede provenir de que se haga efectivo la caída de producción de la OPEP, de que en Europa se recomponga el crédito interno, de que otros organismo como Banco Sur y otros medios de financiación regionales empiecen a realizar políticas alternativas al FMI.

Una vez más se demuestra la capacidad de la economía parásita financiera de poder destruir y reconstruir la economía productiva mundial a su antojo y con el beneplácito y la complicidad de los gobiernos locales que actúan como gobernadores provinciales del imperio.